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上海房产是中国经济近期隐患 ──访瑞士信贷第一波士顿（香港）总经理陶东 记者李良上海报道 “今后12─18个月内，中国经济的最大风险是华东的房地产，尤其是上海房地产。”刚刚赶到上海，风尘未洗就接受记者采访的瑞士信贷第一波士顿(香港)有限公司董事总经理、亚洲区首席经济分析员陶东，字斟句酌地向记者表达了他的观点。 “上海经济占中国经济GDP总量的5.5％，但是，如果上海房地产市场出现调整的话，对中国经济的影响绝对不止5.5％，因为上海房地产的调整会影响到原材料、钢铁、保险、家电、家具、中介、法律等钗h行业，这就是为什么说它是中国经济今后18个月内最大风险的原因。” “我本人是上海人，我对上海是有感情的，我对上海经济的发展也是长期看好的”，陶东微笑着说。但他话锋随即一转，直指上海房地产的弊病:“上海经济在过去一两年间走了偏锋，房地产一枝独大的现象非常明显，这拉高了企业的运营成本，并开始导致制造业出走。今天，上海甲级写字楼的租金已经超过新加坡，这种现象对于上海经济持续、健康发展是不利的。目前出现一些调整，我认为是好事。”陶东进一步强调，“上海今天没有一个产业可以和房地产相比。2004年，房地产为上海GDP直接贡献了13.5％，加上间接贡献，总贡献已经达到1/4。但作为上海的重要支柱行业之一的汽车业目前很不景气；电子制造业曾是上海的大项目之一，现在也发生了出走现象；钢铁业现在的利润也出现下滑。上海的制造业明显存在难以为继的情况。而对于上海市给予厚望的金融业，目前并没有形成期望中的规模，全国各地的银行并没有搬到上海，外资银行想进来又限于国家的政策。对此，我个人认为，上海的产业中间已经出现了一个断层。”陶东顿了顿，“实际上，上海经济现在处于相当微妙的时期。没有房地产以后靠什么来拉动上海经济增长？现在还没有找到答案。基于此，我们预计上海2005年及2006年可能仅有一位数的经济增长甚至更差。” 对于当前上海楼市价格僵持不下的状况，陶东认为，这表明上海房地产处于调整的第一阶段，这个阶段的特征是价格相对稳定但是成交量急剧下跌。随着下半年上海房地产供应量的数倍放大，一旦有一个外界触发点(如国家出台更加严厉的政策等)出现，不排除上海房地产会有一个短暂但强劲的跌落，这就是调整的第二阶段。“不过我必须指出，第二阶段的出现不是必然的，我认为这种阶段出现的可能性在增加。”陶东表示，“现在大家都不愿意卖，是因为他现金没问题，或者看好上海的长期发展，但是一旦触发临界点的话，在短期之内可能会有一个急跌，之后政府可能会入市稳定房价。第二阶段结束后，第三阶段将表现为一个阴跌的过程，价格和成交量都将收窄，即有价无市。” 陶东还将当前的上海房地产现状和1997年香港房地产做了比较。“2004年上海房地产的炒作绝不亚于1997年香港房地产的炒作，今天上海市民收入与上海房价的脱节程度绝不亚于1997年香港市民收入与香港房价的脱节程度。” 陶东最后表示:“目前上海房地产的问题要作为一个风险来看待，而不应该把它当作一个必然发生的事件。毕竟上海有它自己的特点，一方面政府干预能力比较强，另一方面国外热钱流入上海的趋势并没有得到明显的扭转，这些都对目前上海房地产有一定的稳定作用。” “今天的上海不是1997年的香港，并不存在亚洲金融风暴那样的外部环境，并且上海无须像当年香港一样要进行结构性转型，也没有面临就业上的痛苦，我相信上海市政府在贯彻楼市政策方面的决心也是当年香港政府不可比的。从这个角度来讲，我认为上海房地产的风险在加大，但却不能将急跌当作一种必然。” 【谈股论金】【收
